वारेन बफेट का बड़ा वेतन दिवस, और मीडिया जनरल के यंग के साथ विलय पर अन्य नोट्स

कुछ ने बहुत ध्यान दिया एक सप्ताह पहले स्पष्ट शब्दों में घोषणा मीडिया जनरल और न्यू यंग ब्रॉडकास्टिंग के बीच विलय। यह कोई आश्चर्य की बात नहीं थी - दो मध्यम आकार की स्थानीय प्रसारण कंपनियों के बीच एक समझौता लगभग उतना बड़ा सौदा नहीं है, जितना कहें, गैनेट का आज बेलो का 2.2 बिलियन डॉलर का अधिग्रहण।

लेकिन कॉर्पोरेट-स्पीच के नीचे कम से कम तीन मसालेदार कहानियां थीं:

वॉरेन बफेट के बर्कशायर हैथवे ने बड़े पैमाने पर भुनाया

मई 2012 में बफेट और बर्कशायर हैथवे टाम्पा ट्रिब्यून को छोड़कर मीडिया जनरल के सभी समाचार पत्र खरीदे।

उस सौदे में दो संबंधित लेनदेन शामिल थे।

सबसे पहले, बर्कशायर हैथवे ने आने वाले भारी ऋण भार को पुनर्वित्त करने के लिए मीडिया जनरल को $445 मिलियन का ऋण दिया। प्रारंभिक ब्याज दर एक आंख-पॉपिंग 10.5 प्रतिशत थी।

दूसरा, मीडिया जनरल को उस जानलेवा वित्तीय संकट से बचाने के लिए धन्यवाद के रूप में, BH को कंपनी के 19.9 प्रतिशत - सभी में 4.6 मिलियन शेयर हासिल करने के लिए पेनी-ए-शेयर वारंट प्राप्त हुआ।

विलय का एक लाभ, मीडिया जनरल ने पिछले हफ्ते कहा, यह ब्याज व्यय की काफी बचत पर अपने कर्ज को पुनर्वित्त करने में सक्षम होगा। बीएच को कथित तौर पर '$ 44 मिलियन प्रीमियम' का भुगतान किया जाएगा पुनर्वित्त के हिस्से के रूप में।

इसके अलावा, विलय की घोषणा के दिन मीडिया जनरल के शेयरों ने 30 प्रतिशत से अधिक की छलांग लगाई और बफेट के तीन-पैर वाले निवेश के बाद से लगभग एक साल पहले मूल्य में लगभग दोगुना हो गया। यह एक अच्छी सराहना है - $ 25 मिलियन की धुन पर - स्टॉक पर जिसने बर्कशायर हैथवे को कुछ भी ज्यादा खर्च नहीं किया।

प्लस बीएच ने $142 मिलियन की सौदेबाजी की कीमत पर 63 दैनिक और साप्ताहिक समाचार पत्रों का अधिग्रहण किया और उन्हें एक बड़ी श्रृंखला के निर्माण के लिए आधार के रूप में इस्तेमाल किया, बाद में कागजों की खरीद की तुलसी , ग्रीन्सबोरो और रौनक।

तो, मिठाई सौदे को एक त्वरित प्रदर्शन पर विचार करें - विशाल बर्कशायर हैथवे के लिए मामूली पैमाने पर - बफेट को दुनिया के पांच सबसे अमीर व्यक्तियों में से एक कैसे बनाया गया।

एक रहस्य - यहाँ प्रभारी कौन है?

मर्ज की गई कंपनी मीडिया जनरल का नाम बरकरार रखेगी, अपने रिचमंड, वीए, मुख्यालय में रहेगी और अपने शीर्ष अधिकारियों को जगह देगी। दो कंपनियों में से, मीडिया जनरल के पास अधिक स्टेशन, उच्च राजस्व और उच्च आय है, इसलिए यह अधिग्रहण करने वाली कंपनी या बराबरी में प्रथम प्रतीत होगी।

हालांकि, मीडिया जनरल के $601 मिलियन की तुलना में निजी तौर पर आयोजित न्यू यंग सिर्फ $164 मिलियन के कर्ज के साथ पार्टी में आता है, इसलिए यह आर्थिक रूप से दोनों में से मजबूत है। नए युवा शेयरधारक नए स्टॉक के 67.5 प्रतिशत के साथ समाप्त होंगे।

और एक नए निदेशक मंडल में चरणबद्ध परिवर्तन में, न्यू यंग अंततः नई कंपनी की 11 सीटों में से छह को नियंत्रित करेगा।

दोनों कंपनियों को फायदा होना चाहिए। वे 30 स्टेशनों के साथ एक बड़े पदचिह्न का द्रव्यमान हासिल करते हैं, लगभग 15 प्रतिशत टीवी घरों तक पहुंचते हैं, और बातचीत करने के लिए और अधिक ताकत हासिल करते हैं आकर्षक रीट्रांसमिशन फीस केबल ऑपरेटरों से वे अनिश्चित काल तक हाथ में हाथ डालकर काम करने वाले खुश साथी बन सकते हैं। लेकिन यदि नहीं, तो मुझे ऐसा लग रहा है कि न्यू यंग नियंत्रण में होगा।

तो कंपनी को मीडिया जनरल क्यों कहते हैं? न्यू यंग इसकी सतह पर एक भ्रमित करने वाला नाम है। नाम का युवाओं से कोई लेना-देना नहीं है - यह संस्थापक के नाम से लिया गया है। 'नया' भाग पुराने यंग से अंतर करता है, जिसका प्रमुख KRON-TV सैन फ्रांसिस्को में एक दशक पहले अपनी NBC संबद्धता खो चुका है और जिनकी वित्तीय परेशानी दिवालियेपन से पहले वर्षों तक बनी रही।

कॉरपोरेट जगत में मजबूत साझेदार के लिए कमजोर का नाम रखने की मिसालें हैं। कब नेशन्सबैंक ने 1998 में बैंक ऑफ अमेरिका का अधिग्रहण किया , इसने नई कंपनी को बैंक ऑफ अमेरिका कहने का विकल्प चुना।

पारिवारिक नियंत्रण के युग का अंत

मीडिया जनरल की जड़ें 1940 में रिचमंड के दो पत्रों के विलय पर वापस जाएं। जब मीडिया जनरल ने 1966 में सार्वजनिक किया और तीन साल बाद टैम्पा ट्रिब्यून और विंस्टन-सलेम जर्नल का अधिग्रहण किया, तो ब्रायन परिवार ने स्टॉक के दो वर्ग बनाए, खुद को अधिकांश वोटिंग शेयर दिए। .

यह वही संरचना है जो ग्राहम को द न्यू यॉर्क टाइम्स में द वाशिंगटन पोस्ट और सुल्ज़बर्गर्स के नियंत्रण में रखती है (और ई.डब्ल्यू. स्क्रिप्स और मैकक्लेची में प्रचलित है)।

दो-वर्गीय व्यवस्था पिछले सप्ताह तक बनी रही, जब चेयरमैन जे. स्टीवर्ट ब्रायन III, एक युवा व्यक्ति, जब वह कंपनी में शामिल हुए, लेकिन अब 75 वर्ष के हैं, ने कहा कि विलय के हिस्से के रूप में अलग-अलग पारिवारिक वोटिंग शेयर समाप्त हो जाएंगे और वह और फैमिली ट्रस्ट इसके लिए वोट कर रहा था।

लंबी कहानी संक्षेप में, मीडिया जनरल ने उन 70 से अधिक वर्षों के दौरान उतार-चढ़ाव का अनुभव किया है, लेकिन हमेशा एक सक्षम टीवी ऑपरेटर था, ताम्पा और अन्य बाजारों में एक शीर्ष-रेटेड स्टेशन के साथ।

यह डिजिटल युग में उतना फुर्तीला ऑपरेटर नहीं निकला। 2000 में ताम्पा में धूमधाम से लॉन्च किया गया इसका शोपीस कन्वर्ज्ड न्यूज़रूम, एक मामूली सफलता थी, जबकि विभिन्न डिजिटल अधिग्रहण और स्टार्टअप विफल हो गए थे।

2006 में प्रीमियम कीमतों पर कई टीवी स्टेशनों की खरीद और इसके समाचार पत्र डिवीजन से बिगड़ते परिणामों के साथ, और कंपनी 2011 के अंत तक पतन के कगार पर थी।

एक में आश्चर्यजनक आय सम्मेलन कॉल उस अक्टूबर में, विश्लेषकों (जो आम तौर पर कोमल प्रश्नकर्ता होते हैं) प्रबंधन के लाभ अनुमानों और आश्वासनों का मजाक उड़ाते थे कि ऋण दायित्वों को पूरा किया जा सकता है। मारियो गैबेली, जिनके निवेश कोष में कई दशकों तक मीडिया जनरल में एक बड़ी अल्पसंख्यक हिस्सेदारी थी, ने कॉल किया और स्पष्ट रूप से पूछा कि क्या ऑडिटर कंपनी को एक चालू चिंता के रूप में प्रमाणित करेंगे।

अगली कड़ी छह महीने बाद बफेट के साथ लेन-देन थी और ताम्पा ट्रिब्यून की अलग बिक्री , जो लॉस एंजिल्स निवेश फर्म को प्रति माह $ 2 मिलियन तक खो रहा था।

इस सब के माध्यम से, ब्रायन और कार्यकारी टीम ने हर कीमत पर दिवालियेपन से बचने के लिए हाथापाई की। उन्होंने वह लड़ाई जीत ली, लेकिन पिछले हफ्ते तक निगम कर्ज में डूबा रहा।

मेरे पास कंपनी की किस्मत के लिए एक अग्रिम पंक्ति की सीट है - पहले कर्मचारी के रूप में, फिर एक प्रतियोगी के रूप में, और अब विश्लेषक के रूप में - और ब्रायन और उनकी टीम के बारे में मेरी धारणा गर्वित वर्जिना सज्जनों में से एक है, जो हमेशा विनम्र, परिवार के प्रति संवेदनशील है। सम्मान और दिखावे।

एक अधिक निर्दयी संचालक ने अखबारों में बहुत पहले घाटे में कटौती की होगी - विशेष रूप से ताम्पा ट्रिब्यून - और शायद थोड़े से कर्ज के साथ एक नई शुरुआत के लिए दिवालियापन संरक्षण में प्रवेश करने और बाहर आने के फायदे देखे होंगे। बफेट के खरीदार के रूप में भी, मुझे यकीन है कि ब्रायन के लिए फ्लैगशिप रिचमंड टाइम्स-डिस्पैच से दूर जाना दर्दनाक था।

उस संबंध में, विलय का एक और मामूली लाभ था: मीडिया जनरल के पास रिचमंड-आधारित टीवी स्टेशन नहीं था, लेकिन न्यू यंग ने एक को सौदे में लाया। इसलिए कंपनी अपने गृहनगर में पत्रकारिता का पैर जमाएगी।

सुधार: यह कहानी मूल रूप से गलत थी जहां से न्यू यंग ब्रॉडकास्टिंग को इसका नाम मिला।