जैसा कि ट्रिब्यून प्रकाशन एल्डन को बेचने के लिए सहमत है, डॉ पैट्रिक सून-शियोंग के पास एक सौदे पर पूर्ण वीटो शक्ति है

लॉस एंजिल्स टाइम्स के मालिक के पास ट्रिब्यून पब्लिशिंग स्टॉक का एक बड़ा पर्याप्त हिस्सा है कि उसे कीमत और अन्य विवरणों पर संतुष्ट होना चाहिए।

डॉ. पैट्रिक सून-शियोंग (एपी फोटो/इवान वुची, फाइल)

अद्यतन: शिकागो ट्रिब्यून मंगलवार शाम को सूचना दी कि ट्रिब्यून पब्लिशिंग ने 'एल्डन ग्लोबल कैपिटल द्वारा $630 मिलियन के मूल्य के सौदे में अधिग्रहण करने पर सहमति व्यक्त की है।' इसके अलावा, द ट्रिब्यून और द बाल्टीमोर सन ने बताया कि सूर्य, बाल्टीमोर क्षेत्र के कुछ अन्य साप्ताहिक समाचार पत्रों और पत्रिकाओं के साथ बाल्टीमोर गैर-लाभकारी संस्था को बेचा गया . द ट्रिब्यून ने बताया कि सौदे के लिए 'दो-तिहाई शेयरधारकों की मंजूरी की आवश्यकता है जो एल्डन से संबद्ध नहीं हैं और उन्हें नियामक जांच पास करनी चाहिए' और सून-शियोंग द्वारा भी अनुमोदित किया जाना चाहिए, जैसा कि हमने यहां बताया।

'एल्डन ग्लोबल कैपिटल का ट्रिब्यून पब्लिशिंग पर पूर्ण नियंत्रण हासिल करने का आक्रामक दिन पर दिन। लागत में कटौती के लिए कुख्यात हेज फंड है अब सक्रिय बातचीत में कंपनी को खरीदने के लिए एल्डन की दिसंबर की पेशकश पर विचार करने के लिए ट्रिब्यून पब्लिशिंग द्वारा स्थापित स्वतंत्र निदेशकों की एक विशेष समिति के साथ।

सैद्धांतिक तौर पर कोई डील अगले कुछ दिनों में, अगले हफ्ते या अगले महीने में पूरी हो सकती है।

हालांकि, यह लॉस एंजिल्स टाइम्स के मालिक डॉ. पैट्रिक सून-शियोनग की सहमति के बिना नहीं हो सकता। संक्षेप में, उसके पास वीटो पावर है।

सून-शियोंग, एक विशिष्ट अरबपति मालिक, जो अपने गृहनगर पेपर को हासिल करने और पुनर्जीवित करने के लिए खेल में शामिल हो गया, अब बाजार में शेष सबसे बड़ी और सबसे महत्वपूर्ण क्षेत्रीय समाचार पत्र कंपनी के भाग्य का निर्धारण करने के लिए खड़ा है।

वह केवल उच्चतम मूल्य के लक्ष्य के लिए चुन सकता है - एल्डन की प्रारंभिक बोली में प्रस्तावित $ 14.25 प्रति शेयर से अधिक की बड़ी वृद्धि प्राप्त करने के लिए अपने उत्तोलन को बढ़ाता है।

या वह इसके बजाय उस पत्रकारिता को संरक्षित करने पर ध्यान दे सकता है जो ट्रिब्यून पब्लिशिंग आउटलेट जैसे प्रमुख शिकागो ट्रिब्यून, द बाल्टीमोर सन और न्यूयॉर्क डेली न्यूज और अन्य करते हैं और अच्छा करते हैं।

एक सूचित अनुमान:

एक बायोटेक उद्यमी के रूप में अपना भाग्य बनाने वाले एक चिकित्सा चिकित्सक सून-शियोंग के हाथ लॉस एंजिल्स टाइम्स से भरे हुए हैं। उन्होंने इसे और सैन डिएगो यूनियन-ट्रिब्यून को जून 2018 में ट्रिब्यून पब्लिशिंग से $500 मिलियन में खरीदा था।

दो-ढाई वर्षों में, उसने अपने अनुमान से कहीं अधिक धन खो दिया है। खोजने सहित बहुत सारे काम एक नया संपादक , खंडहर।

मैं शर्त लगा सकता हूं कि सून-शियोंग का मुख्य या एकमात्र उद्देश्य उनके निवेश पर अच्छा रिटर्न प्राप्त करना होगा।

यहाँ एक संक्षिप्त विवरण दिया गया है कि विलय प्रस्ताव को पूरा करने या अस्वीकार करने के नियम कैसे लिखे गए हैं (पक्षों द्वारा निर्धारित, कानून द्वारा नहीं) ताकि सून-शियोंग को वह बड़ी भूमिका दी जा सके। इस तरह के सौदे आम तौर पर एक साथ कैसे आते हैं, इससे परिचित तीन स्रोत, और विशेष रूप से इस एक के साथ, साक्षात्कार में मेरे लेने की पुष्टि की:

• एल्डन के पास पहले से ही ट्रिब्यून पब्लिशिंग में 32% हिस्सेदारी है, जिसमें से अधिकांश 2019 के अंत में पूर्व अध्यक्ष माइकल फेरो से खरीदी गई थी। इस प्रकार 2020 के अंत में घोषित इसकी बोली तकनीकी रूप से शेष 68% के लिए है।
• लेन-देन को पूरा करने के लिए, एल्डन को ट्रिब्यून पब्लिशिंग बोर्ड के तीन स्वतंत्र सदस्यों से बनी एक विशेष समिति के साथ शर्तों के लिए सहमत होना चाहिए। एल्डन तीन अन्य सीटों को नियंत्रित करता है, जिसने पिछले साल अपने संस्थापक रान्डेल स्मिथ को बोर्ड में रखा था। सीईओ टेरी जिमेनेज सातवें सदस्य हैं।
• यदि विशेष समिति अनुमोदन करती है, तो सौदा प्रस्ताव तब 68% शेयरधारकों के वोट पर जाएगा जो एल्डन से संबद्ध नहीं हैं। (इस अनुसमर्थन प्रक्रिया में एल्डन का अपना 32% पक्ष में रखा गया है।)
• गैर-एल्डन मालिकों द्वारा दो-तिहाई अनुमोदन की आवश्यकता है। यह कुल स्टॉक का 45.2% है।
• सून-शियोंग के पास 24%, अन्य के पास 44% है। कम से कम उसके कुछ शेयरों के बिना, इसलिए, एल्डन और ट्रिब्यून प्रकाशन 45.2% से कम होगा, जिसे उन्हें आगे बढ़ने की आवश्यकता है।

एल्डन की शुरुआती बोली लगभग दो महीने से मेज पर है। किसी भी पक्ष ने सार्वजनिक रूप से किसी आंदोलन का आरोप नहीं लगाया है।

हालांकि, जैसा कि मैंने 2019 में गैनेट का अधिग्रहण करने के लिए न्यू मीडिया इन्वेस्टमेंट ग्रुप के सफल छह महीने के अभियान को कवर करने के बाद पाया (न्यू मीडिया की गेटहाउस श्रृंखला ने गैनेट का नाम लिया), दर्जनों बैठकें निजी तौर पर हो सकती हैं, भले ही सब कुछ शांत दिख रहा हो बाहर।

गैनेट विलय में, पीछे-पीछे के दृश्यों पर विस्तृत विवरण अंततः एक आवश्यक सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन प्रॉस्पेक्टस में पेश किया गया था जो 384 पृष्ठों तक चला।

एल्डन ने अपने 14.25 डॉलर प्रति शेयर की पेशकश के साथ एक उदार प्रीमियम (पिछले कारोबारी दिन के करीब 11%) की पेशकश नहीं की। फिर स्टॉक ने तेजी से ऊंची कीमत पर कारोबार करना शुरू किया। पिछले गुरुवार के वॉल स्ट्रीट जर्नल अपडेट के बाद यह शुक्रवार को $ 15.95 प्रति शेयर पर बंद हुआ।

वॉल स्ट्रीट इस प्रकार विश्वास दिखा रहा है कि एक सौदा होगा और बढ़ी हुई कीमत पर, शायद एल्डन से, हालांकि संभवतः किसी अन्य निवेशक से जो प्रतिस्पर्धी बोली के साथ कूदने का फैसला करता है।

एल्डन ट्रिब्यून पब्लिशिंग पर धीरे-धीरे कदम दर कदम कलात्मक रूप से बंद हो गया है। न्यूज़ रूम और संगठनों के अन्य हिस्सों ने पिछले 18 महीनों में पहले ही कई कटौती का अनुभव किया है, जो एल्डन के प्रभाव का संकेत है।

ट्रिब्यून पेपर भी अचल संपत्ति और आउटसोर्सिंग प्रिंटिंग को तेज गति से बेच रहे हैं। अनुभवी सीईओ टिमोथी नाइट और प्रमुख शिकागो ट्रिब्यून के दो शीर्ष अधिकारी पिछले साल की शुरुआत में चले गए। मुख्य वित्तीय अधिकारी जिमेनेज फिर सीईओ की भूमिका में चले गए।

तीनों स्वतंत्र ट्रिब्यून प्रकाशन निदेशक वित्तीय पृष्ठभूमि से हैं, जैसा कि तीनों एल्डन निदेशक हैं। शीर्ष पर किसी को भी पत्रकारिता या प्रकाशन का कोई अनुभव नहीं है।

यहां तक ​​​​कि अगर यह अब पैसे के बारे में है, तो एल्डन अधिग्रहण के लिए एक सीधा रास्ता सुनिश्चित नहीं है।

मिश्रण में कुछ संभावित बदलाव हैं। उदाहरण के लिए, दो बाल्टीमोर फाउंडेशन और एक अमीर मैरीलैंड व्यवसायी ने अलग-अलग 'कुछ संपत्ति' खरीदने में रुचि दिखाई है, जैसा कि एल्डन ने अपनी दिसंबर एसईसी फाइलिंग में रखा था। इससे पता चलता है कि द बाल्टीमोर सन को दूसरों से एक प्रीमियम पर छील दिया जा सकता है जो एल्डन, ट्रिब्यून पब्लिशिंग और सून-शियोंग को समृद्ध करेगा।

या एल्डन का प्रयास टूट सकता है - कोई सौदा नहीं। गैनेट के लिए पहले की अधिग्रहण बोली में फंड झूल गया और चूक गया।

फिर भी, सबसे सरल परिणाम सबसे अधिक संभावना प्रतीत होता है।

दिसंबर बोली से पहले, जब मैंने पहली बार सून-शियोंग की भूमिका के विषय का दौरा किया पिछले जून में, मेरी थीसिस समान थी। गणित कम जटिल था। एल्डन के 32% को उसके 24% और प्रतिष्ठा के साथ रखें, एल्डन का बहुमत नियंत्रण है।

ऐसा होने के लिए देखें। एल्डन के मीडियान्यूज ग्रुप परिवार में शामिल होने के लिए सभी या लगभग सभी ट्रिब्यून संपत्तियों की तलाश करें - जिसे इस साल के अंत तक व्यापक रूप से डिजिटल फर्स्ट मीडिया के रूप में भी जाना जाता है। उन होल्डिंग्स में द डेनवर पोस्ट, द ऑरेंज काउंटी रजिस्टर, बोस्टन हेराल्ड और लॉस एंजिल्स और सैन फ्रांसिस्को मेट्रो क्षेत्रों में दैनिक समाचार पत्रों के समूह शामिल हैं।

फिर एल्डन को अपनी नई विजयों को उसी तरह चलाने के लिए देखें जैसे कि उसकी पुरानी जीत है।