मेरिडिथ, पत्रिका व्यवसाय में एक अतिप्राप्तकर्ता, अब खुद को मुश्किल में पाता है

छंटनी, स्टॉक की कीमतों में गिरावट और मंदी का सामना करते हुए, पत्रिका उद्योग का सबसे चमकीला सितारा गलत दिशा में जा रहा है।

एक बेहतर घर और उद्यान पत्रिका कवर (शटरस्टॉक)

मेरेडिथ वर्षों से डेस मोइनेस की अंडर-द-रडार पत्रिका कंपनी थी, जिसने कोंडे नास्ट जैसे अपने आकर्षक न्यू यॉर्क स्थित चचेरे भाइयों से आर्थिक रूप से बेहतर प्रदर्शन किया।

यह अपेक्षाकृत कम प्रोफ़ाइल तीन साल पहले बदल गई जब मेरेडिथ ने टाइम इंक और इसके प्रसिद्ध विरासत खिताबों के समूह का अधिग्रहण किया। कुछ ही दिनों में, मेरिडिथ ने टाइम के मैनहट्टन गगनचुंबी इमारत पर अपना नाम रखने के लिए संकेतों को बदल दिया था।

तब से बहुत कुछ गलत हो गया है:

• मेरेडिथ के शेयरों ने 2020 की शुरुआत के बाद से अपने मूल्य का 60% से अधिक खो दिया है और तब से $66.05 से लगभग $13 तक नीचे हैं। समय सौदे की घोषणा की गई थी 2017 के अंत में।
• शेयर बाजार की निराशा रुके हुए राजस्व को दर्शाती है, जो अनुमानित लागत से अधिक है, ब्याज के साथ-साथ समय को अवशोषित करता है और मेरेडिथ ने सौदा करने के लिए उच्च दर उधार लेने पर पुनर्भुगतान किया है।
• लगता है कि COVID-19 विज्ञापन मंदी ने मेरेडिथ की जीवन शैली और सेलिब्रिटी खिताबों पर विशेष रूप से कड़ी चोट की है, जिसका नेतृत्व पीपल एंड बेटर होम्स एंड गार्डन्स ने किया है और ज्यादातर महिला दर्शकों को लक्षित किया गया है।
• मेरेडिथ ने संपत्ति के मूल्य पर $ 296 मिलियन (गैर-नकद) राइटडाउन नुकसान की पहचान की है जैसा कि इसकी पुस्तकों में किया गया है। साथ ही एक और $88 मिलियन 'विशेष वस्तु' का नुकसान समय को इसके संचालन में एकीकृत करने से जुड़ा है।
• पिछले महीने के भीतर कंपनी ने 180 कर्मचारियों की छंटनी की (वेतन कटौती के पहले दौर के बाद)। अब इसने पत्रिका समूह से अपने छोटे लेकिन बहुत लाभदायक स्थानीय प्रसारण प्रभाग को संभावित रूप से अलग करने के लिए मंच तैयार किया है।

क्या मेरेडिथ को उस रास्ते पर जाना चाहिए, यह अपनी पत्रिकाओं या नए उपक्रमों में डिजिटल विकास के लिए कार्यशील पूंजी का एक नया पूल उत्पन्न कर सकता है। दूसरी ओर, एक विभाजन कंपनी को टीवी से स्थिर आय के संतुलन के बिना छोड़ देगा।

अप्रत्याशित उलटफेर, मेरी नज़र में, बिगड़ते अखबार व्यवसाय की सर्व-परिचित गाथा से मिलता जुलता है। समानता के बीच: पुराने ब्रांडों के लिए प्रिंट राजस्व में गिरावट, जो लंबे समय तक ग्राहकों को बनाए रखने के लिए प्रकाशन जारी रखना चाहिए, संपत्ति को कम करना, और भविष्य में निवेशकों के बीच विश्वास की हानि।

मैं आशावाद रखता हूं कि मजबूत मेरेडिथ प्रबंधन अपने व्यवसाय को मौजूदा नुकसान से रैली कर सकता है, लेकिन परिस्थितियां त्वरित बदलाव के खिलाफ काम करेंगी।

वीमेन्स वियर डेली ने सबसे पहले मेरेडिथ की छंटनी की सूचना दी सितंबर के मध्य में। अन्यथा मेरेडिथ ने वर्तमान संकट और एक महीने पहले एक मंदी का पूर्वानुमान लगाया था इसकी अंतिम तिमाही आय रिपोर्ट और विश्लेषकों के साथ सम्मेलन कॉल।

सीईओ टॉम हार्टी ने विश्लेषकों को बताया, 'हमने जो कुछ भी देखा है, उसके विपरीत हम एक ऐसे वातावरण का अनुभव कर रहे हैं।' 'हालांकि हम नहीं जानते कि विज्ञापन का माहौल कब सामान्य होगा या नया सामान्य क्या लाएगा, हमने तेजी से अनुकूलित किया है, इस पर ध्यान केंद्रित करते हुए कि हम क्या नियंत्रित कर सकते हैं और अपनी ताकत पर जोर दे रहे हैं।'

प्रिंट और डिजिटल सामग्री के साथ उपभोक्ता जुड़ाव के समग्र उपाय ठीक हैं, हार्टी ने जारी रखा, लेकिन विज्ञापन अभी भी लगभग 50% राजस्व के बराबर है।

तीन साल पहले टाइम एक्विजिशन की बात करें तो मर्ज की गई कंपनी को लेकर काफी उम्मीदें थीं। मेरेडिथ ने टाइम स्टॉक के व्यापारिक मूल्य पर 40% से अधिक प्रीमियम का भुगतान किया। इसने कोच इंडस्ट्रीज की एक वित्तीय सहायक कंपनी से 2.8 बिलियन डॉलर के सौदे के मूल्य टैग का लगभग एक चौथाई उधार लिया (जिसे संपादकीय मामलों पर कोई बात नहीं मिली)।

कंपनी के मुनाफे का लंबा रिकॉर्ड और क्राफ्ट जैसे अपने सबसे बड़े विज्ञापन क्लाइंट के साथ डिजिटल सौदों में शुरुआती सफलताएं मेरे विचार से और अन्य विश्लेषकों की दृष्टि से अच्छी हैं।

टाइम के समाचार शीर्षक बेचने के मेरेडिथ के निर्णय से एक बड़ी कंपनी प्राप्त करने की लागत को कुशन किया गया था - समय ही (सेल्सफोर्स अरबपति मार्क बेनिओफ और उनकी पत्नी को 190 मिलियन डॉलर में), भाग्य (एक थाई व्यवसायी को $150 मिलियन में) तथा स्पोर्ट्स इलस्ट्रेटेड ब्रांड (एक लाइसेंसिंग कंपनी ऑथेंटिक ब्रांड्स को 110 मिलियन डॉलर में)।

मेरिडिथ को कठिन समाचार प्रकाशन का अनुभव नहीं था, इसलिए उन स्पिनऑफ़ों का अर्थ था। सौदे में मेरेडिथ के लिए पुरस्कार देश की सबसे आर्थिक रूप से सफल पत्रिका पीपल था। दक्षिणी लिविंग भी एक साफ फिट था।

इस तरह के समेकन के विशिष्ट, मेरिडिथ ने कार्यों के संयोजन से $ 400 मिलियन प्रति वर्ष या उससे अधिक की बचत का एहसास किया। न्यूयॉर्क की तुलना में डेस मोइनेस में कम श्रम लागत ने भी मदद की।

निवेशकों के लिए पहला लाल झंडा सितंबर 2019 में आया जब कंपनी ने बताया कि पिछले वर्ष की कमाई उम्मीद से कम थी, कि समय अधिग्रहण ने अप्रत्याशित कठिनाइयों को प्रभावित किया था और 2020 के लिए इसका पूर्वानुमान फ्लैट राजस्व के लिए था।

एक ही दिन में शेयर 23% गिरे .

यह, निश्चित रूप से, COVID-19 संकट और उसके आर्थिक प्रभाव से पहले था। इसलिए निराशाजनक पूर्वानुमान के तहत वास्तविक परिणाम अच्छी तरह से गिरे हैं।

छंटनी ने मेरा ध्यान खींचा। वे 5,000 से अधिक कर्मचारियों के 4% से कम हैं, लेकिन विभाजन पत्रिका समूह में 50 कर्मचारी और स्थानीय प्रसारण में 130 कर्मचारी थे। यह एक ऐसे वर्ष में आता है जो स्थानीय प्रसारण के लिए काफी हद तक एक बोनस है क्योंकि राजनीतिक विज्ञापन में स्टेशन रेक करते हैं।

हार्टी ने हाल ही में विश्लेषकों के साथ कॉल में बताया कि मेरेडिथ राष्ट्रपति पद की दौड़ के अधिक लाभ नहीं उठा रहा है। यूनिट के कई सबसे बड़े बाजार (पोर्टलैंड, ओरेगन; नैशविले और अटलांटा) गैर-प्रतिस्पर्धी राज्यों में हैं।

मेरेडिथ के राजनीतिक विज्ञापन में राष्ट्रपति के खर्च का हिस्सा केवल 10 से 15% है। राज्यपाल और अमेरिकी सीनेट के लिए दौड़ अधिक महत्वपूर्ण हैं; जैसा कि होता है, 2018 की तुलना में इस साल मेरेडिथ बाजारों में उनमें से कम हैं।

कंपनी को विभाजित करने की कोई मौजूदा योजना नहीं है, इसने 9 सितंबर को कहा, लेकिन स्वीकृति देना चाहता है नवंबर में अपनी वार्षिक बैठक में बदलाव कम से कम इसे संभव बनाने के लिए .

मैंने देखा है कि अखबार उद्योग में कई बार ब्रेकअप होता है - गैनेट, ट्रिब्यून, द वाशिंगटन पोस्ट, एएच बेलो और ईडब्ल्यू स्क्रिप्स सहित कंपनियों के बीच। एक धीमी गति से बढ़ने वाली या घटती प्रिंट/डिजिटल फ्रैंचाइज़ी, सिद्धांत जाता है, बहन प्रसारण शाखा के मूल्य को नीचे गिरा देता है।

साथ ही, शेष विरासत व्यवसाय शेयर बाजार के निवेशकों से कम और कम पूंजी आकर्षित कर सकता है। बदले में, संभावित रूप से हेज फंड भीड़ को प्रवेश देता है।

उस परिणाम से बचने के लिए मेरेडिथ ने अपनी आस्तीन ऊपर कर ली है। यह 2020 में 'अपने पोर्टफोलियो को समायोजित करने' के लिए जारी है, जैसा कि उद्योग कहता है - आदरणीय फैमिली सर्कल को बंद करना, एंटरटेनमेंट वीकली को मासिक बनाना, और दो अन्य शीर्षकों को सब्सक्रिप्शन उत्पादों के बजाय न्यूज़स्टैंड विशेष में परिवर्तित करना।

यह डिजिटल सौदों की पहली पीढ़ी से अधिक वर्तमान पेशकशों, और सदाबहार सामग्री जैसे व्यंजनों की ओर बढ़ गया है जो इंटरनेट पर पनपती है।

कंपनी नकदी प्रवाह के आधार पर एक आरामदायक लाभ पर काम करना जारी रखती है और अपने वार्षिक राजस्व और कमाई के अनुपात में एक उचित ऋण भार वहन करती है।

यह पत्रिका उद्योग के लिए अच्छा नहीं है, हालांकि, जब इसका सबसे चमकीला सितारा गलत दिशा में जा रहा है, यहां तक ​​कि अभी के लिए भी।

रिक एडमंड्स पोयंटर के मीडिया बिजनेस एनालिस्ट हैं। वह ईमेल पर पहुंचा जा सकता है।